隆基股份股票值得长期投资吗?未来前景投资价值分析

2021-07-14 13:08 · 徐小明的博客 · 4次阅读

隆基股份股票短期趋势: 强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。 中期趋势: 上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。 长期趋势: 迄今为止,共817家主力机构,持仓量总计11.25亿股,占流通A股29.87%。

近期的平均成本为91.75元,股价在成本上方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

今天是2021年的开盘第一天,股票涨势还是不错的,中欧协议的签订,也让中国企业有了很多的发展机遇。

尤其是新能源领域,不但有国家政策的扶持,还有较为广阔的市场前景。加上中欧协定的签订,欧盟国家对中国新能源设备开放力度进一步增强。

今天分析的文章是隆基股份,就是光伏领域的龙头企业。高瓴资本以70元的价格大手笔购入,成为其第二大股东。

隆基股份长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案,主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,光伏电站的开发及系统解决方案的提供业务。 

公司的主营业务除了中国境内,还有亚太地区、美洲地区、欧洲地区、非洲地区。

地区分布情况较为合理,前5大销售客户的销售额占总销售额不到25%。公司的经营风险相对较小。

一、合并资产负债表

1、总资产

2014-2019 年,隆基股份的总资产金额分别为:64.5亿、102.1亿、191.7亿、328.8亿、396.6亿,593亿

公司最近5年的总资产增长率分别为:58.29% 、87.80% 、71.52%、 20.60%、 49.53%

从数据上看,公司处于快速的扩张中,成长能力较强。

2、资产负债率

公司最近5年的资产负债率分别为:44.62%、 47.35%、 56.68%、 57.58%、 52.29%

公司最近3年资产负债率在50%-60%,需要继续看公司的短期偿债风险。

3、有息负债和货币资金,排除偿债风险

通过计算,公司的有息负债总额分别为:13.2亿、34.5亿、76.8亿、91.1亿、75.1亿

每年都有较多的有息负债金额。

货币资金与有息负债的差额除了2018年为负数外,其余年份均为正数,2019年该差额为118.2亿。

公司的短期偿债风险相对较小。

4、“应收预付”和“应付预收”,判断行业地位

公司应付预收和应收预付的差额分别为:3.9亿、-3.2亿、15.5亿、4.1亿、71.5亿

从数据上看,公司的行业地位比较高,话语权比较强,尤其在2019年,该差额更大。

5、固定资产

公司最近5年固定资产和在建工程的和与总资产的比值分别为:31.33% 、31.18%、 37.05% 、 35.59%、 30.94%

从数据上看,公司属于轻资产型的公司,未来维持竞争力所需的成本相对较小。

另外,公司的商誉与总资产的比值仅为0.02%,可以忽略不计。对公司的发展是一件好事情。

6、投资类资产,判断公司对主业经营的专注度

最近5年公司与主业无关的投资类资产占总资产的比率分别为:1.49% 、0.80%、 0.18% 、0.20% 0.04%

该比值也可以忽略不计,说明公司是专注于主业的公司,和公司自称的是一致的。

7、每股净资产

最近5年公司每股净资产分别为:3.2 、5.1、 7.1、 5.9 、7.3

该比值也不算太高,只是比通威股份的4.5左右略高一点。

8、净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为:11.81 %、21.77%、 30.14%、 16.71 %、23.93%

从数值上看,公司表现的是比较稳定的,说明公司自有资本的盈利能力表现尚可。

二、合并利润表

1、看营业收入,判断公司的行业地位及成长能力

2014-2019 年,隆基股份的营业收入金额分别为:36.8亿、59.5亿、115.3亿、163.6亿、219.9亿,329亿

公司最近5年营业收入增长率分别为:61.60% 、93.89%、 41.90%、 34.38% 、49.62%

可见公司的成长性是很不错的。

值得注意的是:销售商品、提供劳务收到的现金占营业收 的比率分别为:66%、 65%、 67%、 81%、 81%

和通威股份类似,该比值也常年低于100%,说明公司的产品竞争力一般。这将影响其经营活动产生的现金流量。

2、看毛利率,判断产品的竞争力

公司最近5年的毛利率分别为:20.37%、 27.48% 、32.27%、 22.25% 、28.90%

该值在30%以下,公司的竞争压力相对会比较大。

3、费用率,判断公司的成本管控能力

公司最近5年的费用率分别为:8.38%、 8.77%、 9.33% 、9.59%、 8.68%

费用率/毛利率分别为:41.13%、 31.90% 、28.91% 、43.11%、 30.02%

公司的费用率稳定在9%左右,费用率/毛利率基本在40%以下,说明公司的成本管控能力是不错的,这点在制造行业中实属难得。

4、主营利润,判断公司的盈利能力及利润质量

公司最近5年的主营利润率分别为:11.82%、 17.76%、 22.02%、 12.12% 、19.68%

主营利润/利润总额分别为:118.67%、 114.25%、 89.66%、 92.97% 、103.65%

从这两个数据上看,表现的也没有问题,主营利润率超过15%的公司,一般认为未来维持盈利的难度较小。

5、归属于母公司的净利润

2014-2019年归属于母公司净利润分别为:2.9亿、5.2亿、15.5亿、35.6亿、25.6亿,52.8亿

归属于母公司净利润增长率分别为:77.25%、 197.36% 、130.38%、 -28.24% 、106.40%

除了2018年表现较差外,其余年份均保持较快速度的增长。未来大概率也会继续保持较快增长。

6、净利润现金含量比

公司最近5年的净利润现金含量比分别为:70.01%、 34.54%、 34.99% 、45.71%、 146.81%

该平均值只有66%,远低于100%,说明公司的利润不都是真金白银,或者说其回款能力一般,需要继续关注该科目。

三、合并现金流量表

1、造血能力

公司的造血能力一般,主要是由于其经营活动产生的现金流量净额较少,只是在2019年表现较好。

需要继续关注未来能否保持。

2、成长能力

最近5年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比值分别为:268.83%、 388.58%、 317.67% 、325.93%、 32.97%

这也是主要受经营活动产生的现金流量净额所影响,比值超过100%,意味着比较激进的扩张。

3、分红率

公司最近5年的分红率在15%左右,该分红不算高,这也是因为公司需要用大量的资金进行扩张。

4、公司类型

公司的类型属于正负正型,这也是由公司目前所处的行业性质决定的。

四、结语

公司的优势主要是:

1、营业收入和净利润都保持较快的增长。2020年第三季报显示,公司的归属于母公司的净利润已经达到63.6亿。2020年全年预计为85亿元。

2、成本管控能力较强,一般认为优秀公司费用率/毛利率低于40%。

公司的风险主要是:

1、销售商品、提供劳务收到的现金占营业收的比值低于100%,说明公司的产品竞争力一般

2、净利润现金含量比值低于100%。

但是2020年第三季报显示,经营活动产生的现金流量净额同比增长56%,这是好事情,意味着其净利润现金含量比将较高。

今天隆基股份涨跌,股价为100.1元。

未来能否持续上涨?

个人认为大概率还是会继续创新高,原因是目前的市盈率TTM为46.3,相比其他市场前景好的行业,估值其实并不高。

让我们拭目以待其表现吧,让我们再次看“资金抱团”的力量。

但是单看股价来看,已经破百,如果投资者的资金量不是很大的话,还是建议投资其相关的基金。

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