股票投资如何立于不败之地?坚持四大原则!

2021-06-11 17:35 · 徐小明的博客 · 3次阅读

​自从当年拿着几千元入市以来,到如今进入股市投资也有十多年了,经历了完整熊牛市,对投资和公司的理解开始越来越透彻,对一些东西本质的理解和认知会最终体现在你在投资上的层次,当然最终是在收益率和稳定性上体现的。越早对投资的本质的理解,越早会走上投资的康庄大道。

据说巴菲特在很年轻的时候就理解到了股市投资的真谛——投资股票就是拥这家上市公司的股权(的绝大多数权益)。这个理解一直伴随着他的整个投资生涯,过程中会有所修正,但从未改变对本质东西的认识。正是因为巴菲特早慧才成就了他今天的“股神”地位,坐拥了几百亿美金的财富,几十载立于不败之地。最近几年我也逐渐领悟到价值投资的一些真谛,尤其是在A股中的应用,虽然有点“晚”,但愿能大器晚成也算是不错的。

今天我来跟大家系统分享自己的四大投资原则。

原则一:

投资股票就是投资上市公司

说起来道理很简单,股票是公司所有权的分割,购买了上市公司股票的实质就是持有公司的股权。只是说根据现有法律,你的股权比例没有到达一定程度,你似乎并没有享有股权的所有权利——比如说公司的日常管理决策。但实际上重大的决策你还是可以起到一定作用,可以行使投票权,即使有时候作为小小小股东显得作用不是很大。

那么,这个时候,去看公司的管理到底是谁说了算就很至关重要。如果公司有单一大股东,那么大股东的背景及实际控制人的能力和道德水平就很重要了;如果没有单一大股东,我们就需要去看管理层的能力和职业操守如何。这些人很大程度上决定了公司经营的好坏。

目前很多时候,并不是投资者不懂这个道理。而是往往在纷繁复杂的消息轰炸下,忘了最根本的东西。很多人说自己是价值投资者,做着做着就变成玩资金博弈了、去市场投机去了。这也是导致很多人亏损的很重要原因。

原则二:

好公司是最大的安全边际

说到价值投资,不得不说安全边际的事情。什么是安全边际,最直观的感觉就是你买了一家公司的股票很放心。目前我们经常提到的安全边际指的是“以绝对低的价格”买到目标公司,这里有一个比较有名的投资策略——“捡烟蒂头”策略,即在目标公司的价格跌到极度低的时候买入。这个策略最大的问题是你要等等等,如果你是牛市爬坡时期,也许你等待很多年才有机会以“理想”的价格买到自己心仪的公司。当然在A股还有一个更大的不确定性就是买到暴雷的公司。

毋庸置疑,低价格无疑是一种确定安全边际的重要手段。但对于我来说,低价格并不是我最看重的方式,我们认为股市投资最大的安全边际是要买到“好公司”。一个很简单的比方,如果一家公司并算不上一家好公司(也许你无法判断),即便价格跌到比较低了,买入就安全吗?实际上很多价格跌到很低、看上去还不错的公司,暴雷的情况时有发生。在中国目前资本市场的生态下,我们一定要根据国情找到“足够好”的公司(即有国家兜底的公司),这才是最大的安全边际。

在A股中做投资,一家小公司,即便价格跌到再低,我都不敢重仓;而像中国平安、贵州茅台这样的公司,有合适价格的时候,我绝对敢重仓的。这就是我在A股投资中所理解的安全边际。

原则三:

能力圈——不懂不做,懂的要精益求精

能力圈这个东西也是很好理解的。但它的问题在于人们对自己的能力总是会高估,导致对自己能力圈的认知有偏差,有偏差后就容易盲目自信乱买一通。我觉得你的能力圈是否覆盖某个行业,至少有以下几个判断维度:

你是否一下子能看到行业的商业模式?你是都懂得行业产业链发展情况?你是否明白行业供应链的发展情况?你是否懂得这个行业成功的核心因素是什么?

如果以上几个维度,你觉得自己都弄透了,基本上对于某个行业还是有比较强的认知能力的,也能判断这个行业是否具有投资价值,这个行业哪些公司具有投资价值。能力圈是我们寻找到好公司的前提条件。

能力圈理论一个很重要的原则就是不懂不做。即便有些行业看起来很美,甚至龙头股在短时间涨幅很大,但如果你无法理解这个行业,建议最好不要碰。因为你弄不懂一个公司为什么好,也会弄不懂它为什么不好,当行业发展遇到拐点的时候,你也无法提前预知的。这一原则,一定要遵守。其实,对于我来说,还有进一层的要求,就是对于懂的行业要做到精益求精,去深入洞察行业发展变迁,才能抓住深层次的机会。

原则四:

持仓适度集中,锁定收益

当年我军在不占优势的情况下,最终取得胜利。其中一个很重要的战术非常重要——“集中优势兵力,各个击破”。把力量集中到某一点上,你才能各个突破。我认为这个理论同样适用于股票投资。估计有些金融科班出身的人这个时候就有点蒙了——不是说分散投资才能把风险降到最低吗?这个也没错,但教科书有没有说分散投资也大大拉低了投资回报率?

对于股市投资,尤其是个人投资者,并没有太大的资金优势,你想要获取比较好的盈利,必须学会持仓适度集中,锁定你集中持仓股票的收益,你才有可能赚取高收益。当然,集中持仓最大的前提是你找到“足够好”的公司,并且遇到非理性下跌带来低价格的时候,就要学会一击即中。

以上是我对自己近年来自己形成的最重要的四大投资原则的总结,希望对大家有所启示。

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