美联储新QE会导致滞涨吗?

2021-06-11 16:15 · 徐小明的博客 · 4次阅读

在美联储的决策层中一直都要两派在竞争,一派是鹰派,另一派叫鸽派。所谓鹰派就是以控制通货膨胀为目的,另一派的鸽派的任务是以就业率和经济增长为目的。而这次鲍威尔这样大张旗鼓地推动量化宽松政策,以及一上阵就直接把传统货币政策中的子弹全用完。显然,这次是鸽派占据了统治地位,而最开心的就是特朗普,估计也是意想不到的会这样来支撑他重振经济和11月的大选做铺垫。

而QE会不会导致通缩那是不用说的,肯定不会导致通缩。可问会不会导致滞涨?这还真的不好预测。

日本从1995年开始就一直采用量化宽松政策,首相进进出出换了十几个,可是,没有一个用过货币紧缩政策,一篇一律地坚持量化宽松。可经济就是上不去,物价也上不来,钱像是砸到了一个无底洞。甚至日元利率也是一降再降,降到了零利率,把全部的货币政策用到了极致。可日本却进入了一个流动性陷阱中,也就是所谓的滞涨。

那么,美国会不会出现滞涨呢?一定要说,那就只能说美国估计不会出现滞涨。

因为美国掌握着全球货币发行权,甚至在上世纪70年代在无限制的量化宽松上吃进了苦头,通货膨胀率也一发不可收拾。经济更是一团糟,差点被当时的老二(前苏联)给挤垮了。这叫吃一蛰长一智,这次估计不太会一直坚持持续性QE。

还有,美国的货币情况不一样,它是在国内贬值,可对外在增值。海外避险资金是蜂拥而至,这样会更进一步加速其他各国货币贬值加快,而美元一枝独秀的特色。也就是万绿丛中一点红。

当然,美国的经济主要还是在于第三产业,服务业占比高到了90%。第二产业大部分是通过外贸供应,在全球经济疲软、美元大涨的情况下,美国本土的物价在一段时间后自然还会出现下跌,特别是生活用品(疫情用品除外)。这样就可以用更少的美元购买更多的产品。

而经济在出现危机的情况下,华尔街就会大肆狙击全球廉价资产,待疫情过后,经济回暖,那么就会逐步逃脱,资本回归美国本土,是美元资产在经济逐步复苏中出现更加异常的快速回暖现象。这种回暖情况一出现,也就消除了滞涨的病根,经济全面恢复。量化宽松的QE也跟着终结,经济周期进入下一个轮回。

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