价值投资四个字很简单,但是价值投资主要看哪些方面?

2021-06-11 22:31 · 徐小明的博客 · 3次阅读

我认为太多人把“价值投资”标榜得过高,所以导致了许多散户错误地理解价值投资。

就好比认为价值投资就是一定要找出茅台类的成长股;就好比认为价值投资就是一定要像巴菲特那样持有8年的时间,并且像持有伊利、格力一样5年,甚至10年为周期;以及认为,一定要学会看懂ROE,看懂财报,看懂上市公司里面频繁、琐碎、复杂的信息和内容!

在我看来这些价值投资的思维和方向都是错误的!巴菲特不止一次告诉我们,投资要把复杂的变简单,而不是把简单的弄得太复杂。

股神巴菲特投资秘笈:越简单越好,避免复杂才能落袋为安

所以,价值投资主要看哪些方面?我认为看一个市场周期、看一个个股基本面,看一个个股估值和形态,足够了,没必要太复杂,太复杂,只会让自己更“失败”!因为最简单的价值投资判断方法,就是最好、并且最有效的!

什么是价值投资?

价值投资里的价值就是一个工具,它是用来决定你买入和卖出的判断指标!

你可以把它看成是一副眼镜,能够帮助你更清楚地看清远近的景色和物体,但是一定要选择适合自己的。否则,度数太浅会让你看不清远处,度数太深会伤害你的眼睛。

在股市里,如何定义价值呢?

价值其实就是一只股票中间的差价,也可以看成是你的收益。你能够通过有效的“工具”来判断出未来上涨的空间越大,成功的概率越高,那么你的价值投资策略和方法就越好。

而在目前的投资世界里,被世界公认的、也是大家最认同的就是巴菲特的价值投资理念。

他的价值投资理念本质并不是让我们去持有一只股票5年,10年,甚至20年。而是让我们懂得寻找一家优秀的企业,在它估值较低的时候布局,然后等待估值回归到正常或者估值出现泡沫的时候获利的一个过程。

无论你卖在了估值正常,还是卖在了估值泡沫的时候,只要有所盈利,那么你的投资就是一场价值投资。

未来只需要在低估买入和高估卖出的空间上下功夫去完善,就可以慢慢提高自己的盈利水平。

但是前期得懂得利用估值去判断价值,懂得利用价值去投资!!这既是巴菲特一直告诉我们的本质!绝对不是让你“无脑”地持有5年,10年,甚至20年!

学习价值投资,要懂得从“简单”开始!

就像巴菲特所说的,投资很简单,不要想得太复杂。对于大部分的散户来说,也应该把价值投资的判断方式想得简单一些,不应该想得太复杂。

大家觉得让一些还未曾持续盈利,有高超技术,甚至在股市里还未经历过一轮完整大牛市的人就通过“高层次”的价值投资技术去选股、去操作,适合吗?

我认为不合适!

就好比,让散户去找出一只未来类似于茅台的大牛股,你觉得可行吗?就好比,让一个连估值都无法判断的散户,懂得在低估的底部买入,在高估的顶部卖出,你认为他们做得到吗?就好比,连一个普通市盈率指标都模棱两可的人,你让他去悟透ROE,悟透财报,悟透负债率和净资产的关系,你觉得对他有帮助吗?还是加重了他的负担?甚至就好比,让一个一直在频繁短线投机的散户,突然要求他从低估持有到高估,并且一拿就是2-3年, 你觉得他有这个耐心吗?

所以,我认为价值投资的根本就是从“简单”开始,让大家理解、尝试、甚至对价值投资感兴趣,从而慢慢地吸引大家去实践!而不是一开始就用一堆“可怕、复杂”的数字把投资者吓跑,甚至把他们弄得蒙圈,这样只会让大家更害怕价值投资,认为价值投资非常难。

其实伟大的股神巴菲特在认识芒格之前,也只是寻找“便宜”股价的上市公司进行投资。直至认识了芒格,才学会了把投资的标准从股价变为了价值。

因此,就连股神都是一步一步来的,我们又怎么能“不会走,就想着要跑呢?”

价值投资主要看哪些方面?

第一,好的企业!

想要做好价值投资,你就必须选择一只好的股票,也就是所谓好的企业。其实你并不需要选择“未来可能会成为龙头”的企业,因为这样的难度太大。

其实我们只需要寻找一只在价值投资的过程中不会出太多意外,不会造成业绩大变脸,甚至能够有一点点实力可以应对突发风险的上市公司就可以了。

而判断这样的企业只需要“简单”的几个数据就行:

3-5年的持续盈利状况,这个业绩必须是3-5年一个大周期的,不能是1-2年,因为参考的维度不够直接会导致“业绩的真假”参考性不足;选择负债率较低的企业,可以选择30%~60%一个范围之内的,不能过低,因为过低的负债会拖累上市公司的发展,而过高的负债则会导致未来风险的加剧,甚至出现资不抵债的情况。所以,合适的负债率即可;选择主营业务收入稳定的,占比较高的,并且有一定市场占有率的。就好比你是卖肉的企业,那你的主营收入就应该来自于你的肉类销售,而不是靠房地产。并且你的产品市场占有率越高,其实行业地位就越高,在风险来临的时候更容易有一席之地;

综上,就这么简简单单的三个指标和参考,就可以让大部分的散户选择出较为可靠的企业,然后进行下一步的估值衡量。根本不需要考虑一个未来的增长率,考虑一个未来的发展前景,考虑一个行业的竞争力。

为什么 ?因为大部分的投资者做的就是一波低估到高估的行情,而不是寻找一只能够持有10年,甚至20年的龙头成长股。因此,选择适合自己的,非常重要!

第二、合适的估值!

估值的判断估值的方法,就是通过滚动市盈率TTM,它是衡量价值高低的最简单、也是最有效的指标。

市盈率TTM的判断方法非常简单,就是通过一个大周期内的数据判断出它的估值高和低。

这个大周期可以是一轮完整的牛熊市,也可以是5年、10年的一个时间,周期越完整,你得到的数据越真实有效。

但是有一点记住,如果你找了一个业绩时亏时赢的上市公司,就会出现估值混乱的情况,造成无法正确分析出估值的高低。这就是我为什么告诉大家一定要找持续保持稳定盈利企业的原因了。(像下面这张图)

所以,当你找到了一只基本面不错的个股之后,只需要通过市盈率TTM来判断估值的高低,从而考虑是买入还是卖出,甚至是否应该持有即可,是不是非常简单?

价值投资,就是如此,越简单,越有效,不要弄得那么复杂!

就好比下面这只周期股券商:

我们所需要做的就是当市盈率TTM低于一个周期里的平均值之后,开始考虑逢低布局即可;同样的,在市盈率TTM高于一个周期里的平均值之后,开始考虑逢高卖出止盈;

以此循环。

这样的投资策略和过程,就是价值投资。不需要以时间为单位,也不应该以股价的高低为参考,就是认定市盈率TTM,就是认定估值!!

结论:

我认为,现在的投资高手也许是真的太厉害了,以至于他们总是把那些他们认为的“高深的价值投资”理念灌输到普通投资者身上。

就好比一个清华大学的教授和一些普通高中的学生说了一些清华大学课堂上的题目,你认为他们能懂吗?一定要接地气,从简入手,才能够更好地让大家理解!

真正的价值投资理念其实非常非常简单,就应该像巴菲特所说的那样:“投资很简单,但并不容易!”

简单的是它确实不复杂,但难的是需要克服人性的弱点才能做到。

因此,别把价值投资的理念弄得那么复杂,没必要。反而应该加重对于人性弱点的克服,这才是价值投资最大的阻碍。

2000年的时候,贝索斯给巴菲特打电话:“你的投资体系这么简单,为什么你是全世界第二富有的人,别人不做和你一样的事情?”巴菲特说:“没有人愿意慢慢变富。”

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